על בי.ג'י.איי:
בי.ג'י.איי היא חברת בת של זד.בי.איי שבשליטת צביקה בארינבוים. החברה פועלת כחברת אחזקות עם פעילות בשני תחומים: 1. תחום הטקסטיל דרך קבוצת בגיר.2. התחום הפיננסי דרך חברת אלפא שבעיקר עוסקת במימוש תיק האשראי של הבנק לפיתוח תעשיה. הבנק נמכר לאחרונה למנורה מבטחים. ב-17.4 נמסרה הודעה בדבר מו"מ לרכישת זד.בי.איי מבארינבוים על ידי בן זקן וננקישוילי (בעלי השליטה במנופים), תוך כוונה לרכישת חלקים נוספים ממנופים בעזרת קופת המזומנים של בי.ג'י.איי.
על האגח
אגח צמוד
מחמ 3.55
תשואה ברוטו 5.87~
קופון 5.4% בשתי תשלומים שנתיים
שעבוד: מובטח בשעבוד ראשון בדרגה על מניות אלפא אשר מחזיקה במלוא הון המניות של הבנק לפתוח.
לפי תנאי האגח לאחר מכירה של הבנק החברה מתחייבת שההון העצמי של חברת אלפא לא יפחת מ-120% יתרת הקרן הבלתי מסולקת ושיחס הון למאזן בדוח הסולו לא יפחת מ-30%.
לחברה כאמור כמות גדולה של מזומנים - כ-104 מ' לפי סוף 2010, ועוד 350 מ' צפויים עם השלמת מכירת הבנק.
בשבוע האחרון האגח בנפילה חופשית (למעשה החל ממספר ימים לפני ההודעה על המו"מ למכירת החברה) והתשואה עלתה במעל 1%. השאלה הנשאלת היא האם הסיכון אכן גדל במידה כה משמעותית? האם ההערכה היא שבן זקן וננקישוילי ירוקנו את כל המזומנים וישאירו את בעלי האגח בחוסר כל, וזאת למרות תנאי האגח?
בנוסף אשמח אם למישהו יש דעה בנוגע לסיכון של חשיפת החברה לבגיר מכיוון שלהבנתי מחצית מהייצור נעשה במצרים (במהומות המפעל נסגר ליומיים).
ג.נ. לא מחזיק ולא ממליץ