לפני שבועיים, ערב עדכון הרכב המדדים, פרסמנו בטור זה שתי קביעות: האחת, "שחיקת המניות הצפויות לצאת מהמדד ערב יציאתן, וכניסתן של המניות החדשות בפרמיה גבוהה, צפויות לפגוע בתשואת המשקיעים במדד זה (תל דיב־20) בשבועות שסביב עדכון המדד. לכן, אנו ממליצים שלא להשקיע בתעודות סל על מדד תל דיב־20 במהלך חודש דצמבר".
השנייה, "מרבית המניות שייכנסו למדד ת"א־100 בעדכון הקרוב יעשו זאת בלי שעברו קודם לכן במדדי יתר ת"א ויתר־50. כפועל יוצא, צפויים שני מדדי היתר לקלוט מניות בעלות משקולות גבוהות בהרבה ממשקולות המניות שייצאו מהם, והתוצאה תהיה קיטון בשיעור של כ־9% במשקולותיהן היחסיות של שאר המניות. גורם זה יוביל לעודף היצע מהותי למרבית המניות במדדי יתר־50 ויתר ת"א בנעילת המסחר של 14 בדצמבר".
קל להוכיח ששתי הקביעות היו נכונות. בשבוע שסביב עדכון הרכב המדדים איבד מדד תל דיב 1.5% מערכו לעומת עלייה של 0.7% במדד ת"א־100. כלומר, המדד הציג תשואת חסר של 2.2% יחסית למדד היחס שלו. תוצאה זו עקבית עם תשואת החסר של 4.1% של מדד תל דיב 20 יחסית למדד ת"א־100 בשבוע שסביב עדכון הרכב המדדים הראשון שנערך בשיטה הנוכחית (יולי השנה).
http://www.calcalist.co.il/local/articl ... 63,00.html
