איך אני בוחר במה להשקיע – חלק ו' - המחיר הנכון

דיונים על שיטות השקעה שונות על ידי שימוש בניתוחים יסודיים

איך אני בוחר במה להשקיע – חלק ו' - המחיר הנכון

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 08 ינואר 2009, 12:31

אחת מהבדיקות שאני מבצע, היא בדיקת המחיר הנכון.

חשוב לדעת מה המחיר הנכון כדי לדעת אם המחיר הנוכחי הוא זול או לא.

מחיר זול לא בהכרח אומר שצריך לקנות ולהיפך, אבל זהו עוד אינדיקטור חשוב מאוד, לדעתי.

לצערנו הרב, אין דרך בדוקה לידיעת המחיר הנכון.

אם היה, השוק היה בשיווי משקל תמידי, כי כולם היו יודעים מה המחיר הנכון והפער היה נסגר מהר מאוד.

ישנן דרכים רבות להעריך את המחיר הנכון, חלקן מגלמות ציפיות עתידיות וחלקן לא.

אני נעזר בשלוש דרכים שונות (אשמח לקרוא על דרכים שאתם משתמשים בהם!)

דרך ראשונה:

דרך הEY. החישוב נעשה כך (לקרוא מימין לשמאל):

(רווח תפעולי חלקי EY מגזרי פחות חובות פלוס מזומנים) וכל זה חלקי סך המניות.

הEY המגזרי, במקרה הזה, אינו הEY הרגיל שמסתכל על הרווח הנקי, אלא מחושב כך:

רווח תפעולי חלקי שווי החברה.

איך מוצאים את הEY המגזרי?

או! זה ברדק.

זה דורש לעבור על כל החברות במגזר ולבדוק אותן אחת אחת.

כאן המקום להפנות אתכם לפוסט שלי "אז מי אתה ינון אריאלי" בפורום "כללי" בו אני דן בבעיה הזאת.

חזרתם?

ממשיכים.

אז למי יש כוח לחישוב הזה? כאמור, לאף אחד.

גם לי אין.

אז למה אני עדיין משתמש בדרך הזאת?

בעיקר מסיבות היסטוריות (רק לפני כמה חודשים ינון הפסיק לעדכן את הרשימה הדרושה) וגם כי היא נותנת לי השוואה לשאר הדרכים.

כיום, אני משתמש בעיקר בEY של 7, למרות שרעיונית אני לא מסכים להשתמש בEY כלל בורסאי. בהחלט אני רואה באופק שאני מפסיק לעבוד עם הדרך הזאת.

דרך שנייה:

מכפיל רווח היסטורי:

מחושב באופן הבא:

המחיר הנכון = רווח נקי בתריסר החודשים האחרונים כפול מכפיל סביר חלקי מספר המניות.

מהו המכפיל הסביר?

זה משתנה.

היסטורית, מכפילים מתכנסים סביב ה16-17.

לכן, על מנת להיות שמרניים יותר, בואו נניח מכפיל 16-15 לחברות ענק, 13-14 לחברות גדולות, ומכפיל 12-13 לחברות קטנות.

דרך שלישית:

דרך מכפיל היסטורי ועתידי:

מחושב באופן הבא (לקרוא מימין לשמאל):

מחיר נוכחי כפול (מחיר נוכחי חלקי רווח נקי בתריסר החודשים האחרונים כפול מס' המניות) חלקי מכפיל עתידי.

כאשר מכפיל עתידי מחושב כך:

מחיר נוכחי כפול מספר המניות חלקי (רווח חזוי למניה כפול מספר המניות).

את הרווח החזוי למנייה ניתן למצוא עבור מניות בארה"ב באתר יאהו, בדף של המנייה הרלוונטית תחת Analyst Estimates.

עבור הישראליות המצב יותר קשה וצריך להעזר במה שמוצאים (מילה פה, מילה שם, אם בכלל).

את הדרך השלישית גיליתי בzacks במאמר הבא:
http://www.zacks.com/commentary/8133/Wh ... +Target%3F

מאמר מעניין, לדעתי.

זהו,

אלו הדרכים שלי למציאת המחיר הנכון.

מה שלכם?

שבוע טוב!
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2698
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 285 תודות
קיבל: 57 תודות

Re: איך אני בוחר במה להשקיע – חלק ו' - המחיר הנכון

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 08 ינואר 2009, 12:31

לפוסט זה דובי ענה:

אני משתמש בהיוון תזרים מזומנים חופשי עתידי (DCF). איך למדתי להשתמש בזה? לבד, לכן כל מה שאני אומר פה יש לקחת בעירבון מוגבל.

מה עושים?
1. מחשבים תזרים מזומנים חופשי - לוקחים תזרים מזומנים מפעילות שוטפת ומורידים ממנו השקעה ברכוש קבוע.
2. את זה מכניסים לנוסחאת DCF שיש באינטרנט (http://www.moneychimp.com/articles/valuation/dcf.htm). אני מהוון בצורה שמרנית מאוד - 5 אחוז צמיחה בחמש השנים הקרובות ואפס לאחר מכן, ושיעור תשואה אלטרנטיבית של 12 אחוז.

כמובן שלקחת תזרים מזומנים של 4 רבעונים אחרונים זה לא מספיק, כל הקטע זה למצוא את התזרים המייצג של חברה, ולחשב את אחוזי הצמיחה לפי הנתונים של השנים האחרונות. לא יכול להגיד שזה משהו פשוט.

אני משתדל לעשות חישובים שמרניים ככל שאפשר, ולקחת חברות טובות בעלות דיסקאונט גדול במיוחד.
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2698
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 285 תודות
קיבל: 57 תודות

Re: איך אני בוחר במה להשקיע – חלק ו' - המחיר הנכון

הודעהעל ידי ההולך בדרכים » 10 ינואר 2010, 02:00

עדכון דעתי בנושא המכפילים, מופיע כאן:
viewtopic.php?f=8&t=12&p=2418#p2418
כל הנאמר לעיל (גם אם נכתב באופן נחרץ) מהווה את דעתי האישית בלבד בזמן הכתיבה.

אין בדבריי משום כל המלצה, למעט המלצה שעל כל משקיע לבצע את בדיקותיו בעצמו ולהחליט על אחריותו האישית בלבד.

בהצלחה!!
סמל אישי של המשתמש
ההולך בדרכים
גורונישט
 
הודעות: 2698
הצטרף: 05 ינואר 2009, 15:57
נתן: 285 תודות
קיבל: 57 תודות


חזור אל שיטות השקעה - יסודי

מי מחובר

משתמשים הגולשים בפורום זה: אין משתמשים רשומים ואורח אחד

cron